Sobre la sostenibilidad del sistema de pensiones

Sin duda alguna uno de los problemas que debe abordar la economía española es la sostenibilidad del sistema de pensiones nacional. Una obligación recurrentemente olvidada por los políticos, que a fin de cuentas no son partes interesadas en el asunto. Es más reprobable si cabe la actitud desinteresada en la sociedad y en algunos casos de grupos sociales de determinada edad, egoísta.

Porque la pregunta que deberíamos hacernos es qué propondríamos de verdad para resolverlo. Pero para ello no valen ideas vacuas o sin reflexión. Requiere ponerse delante de la situación y estudiar de manera cierta cual es la situación en la que nos encontramos. Pero esto requiere el esfuerzo y la responsabilidad que no realizamos y los políticos aprovechan. Conocen la debilidad humana.

El caso es que ni tan siquiera requiere hacer invenciones relevantes o buscar novedades actuariales para resolverlo. Tenemos referencias de países cercanos que ya han dado los pasos e incluso propuestas de economistas nacionales que han sido escuchadas en otras latitudes. Será por aquello de que nadie es profeta en su tierra.

Dos aspectos deben ir de la mano en los desafíos que pretendamos enfrentar en el sistema de pensiones. Garantizar su sostenibilidad y procurar la equidad intergeneracional.

Los desafíos estructurales a los que se enfrenta el sistema de pensiones en España comienzan porque opera bajo un esquema de reparto, donde las cotizaciones de los trabajadores activos financian las prestaciones de los jubilados y resto de pensionistas. Sin embargo, enfrenta desafíos estructurales que comprometen su viabilidad a largo plazo. Estos pueden ser cuatro:

1.      Envejecimiento de la población y cambio demográfico

“España experimenta un profundo cambio demográfico. La esperanza de vida supera los 83 años, mientras que la tasa de natalidad se sitúa en 1,19 hijos por mujer (2022), una de las más bajas de Europa. Las proyecciones apuntan a que para 2050 habrá 78 jubilados por cada 100 personas en edad de trabajar. Esta evolución demográfica no solo compromete el equilibrio financiero del sistema de pensiones, sino que también aumenta la presión sobre la sanidad y la dependencia, sectores que requerirán financiación adicional”.

2.      Déficit financiero crónico y dependencia del endeudamiento

“Desde 2011, el sistema registra déficits estructurales. En 2024, el déficit contributivo alcanzó el 3,82 % del PIB, con un gasto en pensiones que supera los 200.000 millones de euros anuales, absorbiendo más del 13% del PIB. Las recientes reformas han incrementado las cotizaciones, pero estos ajustes han resultado insuficientes para garantizar la sostenibilidad del sistema sin recurrir al endeudamiento ni transferencias desde el Estado a la Seguridad Social”.

3.      Elevada tasa de sustitución y su impacto financiero

“La tasa de sustitución, entendida como la relación entre el último salario y la pensión, en España alcanza aproximadamente el 80% del último salario, una de las más elevadas de la OCDE. En comparación, en Alemania y Suecia se sitúa en torno al 50-60%. Este diferencial contribuye al creciente déficit del sistema y genera una carga fiscal significativa sobre los trabajadores activos”.

4.      Mercado laboral y productividad

Además, la temporalidad y la baja productividad limitan el crecimiento de los ingresos por cotizaciones. Aunque el PIB creció un 3,2% en 2024 y la inflación se situó en el 2,8%, la baja productividad y elevada tasa de paro crónicas evidencian la necesidad de reformas estructurales en el mercado laboral para garantizar la sostenibilidad del sistema de pensiones”.

Es recurrente en muchas ocasiones acusar al sistema de reparto de estafa piramidal y quedase en esta afirmación sin aportar soluciones ni ver el resto de problemas que rodean la situación.

Sin embargo, hay modelos europeos en situaciones demográficas similares en el que han encontrado soluciones que deberíamos no solo plantearnos sino implementar. Estos dos países son Suecia y Holanda.

 

 

 

 

Suecia y sus cuentas nocionales con ajustes automáticos

 

Suecia transformó su sistema de pensiones en la década de 1990, adoptando un modelo de cuentas nocionales dentro del esquema de reparto más mecanismos automáticos en orden de encontrar un ajuste y equilibrio con sostenibilidad y equidad real entre generaciones.

Para ello utiliza tres pilares principales:

Pilar 1

1.      Pensiones públicas obligatorias. Pensión de ingresos

A través de cuentas virtuales o nocionales, cada trabajador tiene un "saldo acumulado" que refleja las contribuciones realizadas durante su vida laboral. Saldo meramente contable sin capitalización real, ya que los ingresos son redistribuidos a los jubilados actuales.

·        Las contribuciones se calculan sobre los ingresos laborales y de prestaciones sociales, como el desempleo, de forma similar a España. Se aporta el 16% del salario bruto anual hasta un límite anual equivalente a unos 47.000€ en 2024. Si los ingresos no llegan a un umbral mínimo (alrededor de 4.000€) no se realizan aportaciones.

·        Cada año, el saldo nocional se ajusta automáticamente por el crecimiento promedio de los salarios de la economía. Esto asegura que los beneficios reflejen el crecimiento económico general.

·        Al alcanzar la edad de jubilación flexible entre 63 y 69 años, el saldo acumulado se divide entre un “factor de conversión actuarial” basado en la esperanza de vida media restante para la cohorte del jubilado y una tasa de descuento anual del 1,6%.

·        La pensión, una vez alcanzada la edad de jubilación, se revaloriza de la misma forma que el saldo nocional, a partir del crecimiento de los salarios de la economía.

·        Adicionalmente, el sistema incluye un mecanismo de equilibrio financiero: Si el valor de los activos implícitos del sistema (futuras contribuciones) cae por debajo de las obligaciones (pensiones comprometidas), el índice de ingresos se sustituye por un índice de equilibrio. Este reduce el valor de las pensiones en vigor y de las cuentas nocionales hasta que el sistema recupera la sostenibilidad.

 

 

2.      Pensiones públicas obligatorias. Pensión premium.

Esta pensión si, basada en capitalización obligatoria que complementa la pensión de ingresos. Es gestionado de manera individual, con elecciones personalizadas de fondos de inversión. Similar a los planes de pensiones individuales que tenemos en España.

·        Se aporta el 2,5% del salario bruto anual, con el mismo tope imponible que la pensión de ingresos (47.000€ en 2024).

·        Las contribuciones están separadas del sistema de reparto y se invierten directamente en un fondo elegido por el trabajador con más de 500 opciones desde el más conservador al más agresivo.

·        Si el trabajador no quiere escoger, se invierte en un fondo estatal (AP7 Safa) que sigue una estrategia de alto rendimiento y bajos costes. Para hacernos una idea, la rentabilidad anual promedio de las últimas décadas ha estado entre el 8 y 10%.

·        Al jubilarse, el trabajador puede convertir el capital acumulado en una renta vitalicia o realizar retiros programados.

Pilar 2 

 

Plan de pensiones laboral

Complementarios a los del pilar 1, este es gestionado en gran parte por el sector privado, aunque dependen de acuerdos colectivos entre empleadores y sindicatos. Pseudo-obligatorio, aunque no está impuesto por ley, más del 90% de los trabajadores suecos están cubiertos debido a la alta sindicalización y la regulación indirecta. Con capitalización real, y con esquemas bien definidos para garantizar tanto la sostenibilidad como la flexibilidad.

·        Las contribuciones dependen del convenio colectivo, pero varían entre el 4,5% y el 30% del salario bruto, en función de si se ha rebasado la base máxima de cotización de la pensión pública obligatoria. Por ejemplo, hasta los mencionados 47.000€ se aporta un 4,5% (que se añade al 16% de la pensión de ingresos y al 2,5% de la pensión premium) y el salario a partir de ese umbral se aporta hasta un 30%.

·        La cotización para estos planes de pensiones se suele realizar a cargo del empleador, aunque en función del convenio colectivo, algunos empleados pueden realizar aportaciones voluntarias. Si el empleado cambia de empresa, todo se mantiene igual, son totalmente portátiles. Similar a los planes de pensiones de empleo de España.

·        Al jubilarse, los beneficiarios pueden elegir entre percibir las prestaciones mediante una renta vitalicia, con pagos programados o de golpe.

·        Fiscalmente opera como los planes de pensiones en España: se grava únicamente la retirada, y como rentas del trabajo.

Pilar 3

 

Pensiones privadas voluntarias

El tercer pilar incluye los planes de pensiones privados individuales incentivados fiscalmente. Dada la robustez y suficiencia de los dos primeros pilares, representan una menor proporción en el sistema.

Los resultados han sido positivos: Suecia mantiene una tasa de reemplazo moderada (alrededor del 55-60% del salario medio), evita déficits estructurales y distribuye equitativamente el impacto del envejecimiento entre generaciones. Este modelo demuestra que un sistema de reparto bien diseñado puede ser sostenible y adaptable a los cambios demográficos y económicos.

 

Países Bajos. Pensión universal y complemento de capitalización.

 

El sistema público de pensiones en los Países Bajos se basa en un diseño de tres pilares que combina un componente público de reparto con sistemas privados de capitalización colectiva y voluntaria. También con tres pilares:

Pilar 1

 

 Pensión pública universal

Garantiza un ingreso básico mínimo para todos los residentes legales en los Países Bajos a partir de la edad de jubilación, independientemente de las contribuciones previas o la situación laboral.

·        Todos los residentes legales acumulan derechos durante su estancia en el país desde los 17 años hasta los 67 ,edad oficial de jubilación en 2024, pero se irá incrementando.

·        Esta pensión es fija y no depende de las contribuciones laborales pasadas del jubilado. Para personas solteras es el 70% del Salario Mínimo Neto mensual, y para parejas casadas del 50% para cada uno. Se ajusta anualmente con el crecimiento salarial.

·        Se financia a partir de contribuciones específicas de los trabajadores de aproximadamente el 17,9% de los ingresos, con un tope máximo de unos 73.000€ en 2024.

·        En caso de déficit del sistema, se realizarían transferencias desde el presupuesto estatal para garantizar la continuidad del sistema.

Pilar 2

 

 Plan de pensiones laboral obligatorio

Similar al segundo pilar sueco, semiobligatorios para todos los trabajadores acogidos a convenios colectivos (más del 90% de la fuerza laboral).

·        Se financia a través de aportaciones colectivas invertidas en mercados financieros. Las aportaciones suelen ser de entre el 15 y el 25% del salario bruto anual, con el empleador asumiendo la mayor parte (aproximadamente un 70%).

·        Existe un umbral mínimo de cotización, de 17.500€ en 2024, y un tope a la cotización, de aproximadamente 138.000€ anuales.

·        Aunque es un sistema de capitalización, funciona con un esquema de contribución definida, con mecanismos de riesgo compartido y de estabilización intergeneracional y ajustes en los pagos para suavizar la volatilidad de los mercados y el riesgo de secuencia.

Pilar 3

 

 Pensiones Privadas Voluntarias

Como un complemento para las pensiones públicas  y las laborales . Este pilar está dirigido principalmente a trabajadores autónomos, personas con lagunas en los otros pilares, o para quienes desean incrementar sus ahorros de jubilación.

Hay varios productos financieros disponibles, no solo planes de pensiones individuales. También se pueden contratar cuentas de ahorro con ventajas fiscales o carteras diversificadas.

Es especialmente relevante porque tiene incentivos fiscales significativos que lo hacen atractivo para determinados perfiles, con deducciones máximas del 13,3% de los ingresos brutos (en función de lo aportado al Pilar 2). En la retirada, se gravan como rentas del trabajo.

El sistema de pensiones de los Países Bajos, con sus tres pilares integrados, es más sostenible, equitativo y eficiente que el español, ya que combina una pensión pública universal financiada por impuestos (Pilar 1), pensiones ocupacionales obligatorias y bien gestionadas (Pilar 2) y un robusto sistema de ahorro privado con incentivos fiscales (Pilar 3). Este modelo diversificado reduce la presión sobre las finanzas públicas, fomenta la corresponsabilidad entre empleadores y trabajadores y garantiza mayor estabilidad frente al modelo español, altamente dependiente de cotizaciones laborales y vulnerable al envejecimiento poblacional.

Que nos diferencia en España.

Los ajustes automáticos que mantienen es estos países son los mismos que se han anulado en los últimos años con la nueva legislación del gobierno, provocando las dudas de sostenibilidad y de distribución equitativa entre generaciones.

Entiendo también que es sistema no es usado electoralmente y la sociedad es consciente de la necesidad de aportar al sistema de pensiones, siendo claro en la importancia como en la capacidad de supervivencia del mismo. Para ello, además de decir la verdad, esta se confirma con las obligaciones de aportación a través de los pilares 2 y 3, dando para ello un empujón hacia el ahorro capitalizado, apoyando fiscalmente hoy a empresas y empleados para ello y no desincentivos como ha ocurrido en España. 

Está claro que pesa más para el gobierno quitarte hoy lo posible para pagar a los pensionistas actuales y condicionar de ese modo el futuro a lo que pueda venir…

El uso de las cuentas nocionales, contaría la realidad de la contribución de cada uno, poniendo la realidad, negro sobre blanco lo que nos corresponde, para que la actuarialidad de nuestras pensiones sea una parte de responsabilidad de cada persona. Es lo mismo que informar sobre las retenciones y pagos reales que suponen nuestras nóminas. Una información necesaria y no conveniente para el Gobierno.

Esto junto a volver a usar las referencias de esperanzas de vida, para adaptar las pensiones a la realidad económica del país y no los reclamos interesados de las partes.

Todo ello requerirá una transición gradual que no podrá afectar a jubilados actuales con recortes directos ni a los activos con esfuerzos superiores. Podría ser por varias fases:

Fase 1: Creación de un sistema mixto

Donde viven sistema de reparto y cuentas nocionales. De modo que los nuevos trabajadores que entren en el sistema puedan tener sus cuentas nocionales sobre las que calcular sus futuras pensiones. 

Mientras, los trabajadores actuales irán integrando elementos de cuentas nocionales sin perder sus derechos, pero siendo conscientes de las aportaciones que hacen y de la obligación participativa en aportaciones individuales con incentivos fiscales y sistemas capitalizados.

Sin embargo, parte de las cuentas nocionales de los actuales cotizantes con derechos acumulados se les dotará de cuenta nocional virtual como referencia de las aportaciones que hayan realizado hasta el momento.

Los pensionistas deberán recibir pensiones que ni crezcan a las tasas actuales ni indexadas a caprichosas referencias, y en mi opinión manteniendo niveles de crecimiento contenidos para dotar de equilibrio al sistema.

Fase 2: Transición a la acumulación exclusiva en cuentas nocionales

Pasados unos años previamente fijados de por ejemplo 10 años el sistema nocional dejará de ser marginal para que lo sea el de reparto tal como ahora conocemos.

Mientras el porcentaje de cotizaciones a cuentas nacionales de trabajadores nuevos es del 100%, el de los trabajadores en situación mixta va creciendo. Se hará con el cuidado de establecer mecanismos de revisión que no dejen de garantizar los derechos adquiridos de los trabajadores en situación mixta para garantizar unas pensiones mínimas garantizadas acordes a sus aportaciones al sistema anterior.

Fase 3: Transición completa a las cuentas nocionales

Con los nuevos trabajadores y mayoría de personas vinculadas a cuentas nacionales, el sistema de reparto podría ser suprimido. La dependencia de las pensiones de las aportaciones de los cotizantes quedaría suprimida.

Debemos tener en cuenta también una serie de parámetros de carácter actuarial que serían necesarios en este sistema.

Tipo de interés nocional.

Determinará el % de rendimiento de las cotizaciones como si un fondo real se tratara. Y este vendría dado por parámetros como:

·        Productividad laboral.

·       Crecimiento económico real.

·       Rentabilidad estable a largo plazo mínimo y regularmente revisado.

·       Factores demográficos. Ejemplo de reducción si la esperanza de vida aumenta.

Con los saldos nocionales calculados y capitalizados por el interés nocional podemos sacar cálculos de las pensiones particulares anuales. Para ello se usaría un factor de conversión o relación entre saldos de cuenta nocional y pagos de pensión. Factor de conversión que será mayor o menor en función de la edad de jubilación, demografía y en algunos casos sexo.

Índice de revalorización de las pensiones

Será función de las contribuciones en la vida laboral, evolución de la economía y la demografía. Entre ellos factores como.

·       Crecimiento del PIB per cápita.

·       Crecimiento de los salarios nominales.

·       Ajustes por esperanza de vida.

En muchos casos es volver a ajustes a los que hemos renunciado recientemente para desestabilizar el sistema de pensiones.

Ajustes y flexibilidad en la edad de jubilación

Estos tipos de ajustes permitirán la mejor y más fácil transición del sistema con opciones como las actuales que penalizan la jubilación anticipada, y por el contrario con ajustes positivos para los casos de aplazamiento de la jubilación. Sin descartar de aumentar la edad de jubilación como opción alternativa ante el incremento de la esperanza de vida.

 

Medidas adicionales sobre el sistema de reparto durante la transición

Sin duda la transición no permitirá eludir la mejor situación que mantendrán los jubilados actuales y los más cercanos a la misma. Pero no se deben obviar medidas de ajustes que permitan a los futuros jubilados en mejores condiciones.

Eliminación gradual de una paga extra y prorrateo

Es una opción nada descartable para buscar el equilibrio intergeneracional. Sería de manera gradual. Como ejemplo:

·        Eliminación progresiva de una paga extra. Supondría una reducción del 71% de las pensiones en un periodo de 5 años. Afectando solo a jubilados actuales.

·        Las pagas extras quedarán finalmente prorrateadas en 12 meses.

Ampliación del periodo de cálculo del componente de reparto

En la búsqueda de un modelo más homogéneo, equitativo y menos generoso en comparación con el actual, el sistema de cuentas nocionales requerirá la opción de incrementar la referencia laboral hasta 35 años. De manera gradual para poder adecuar las expectativas de los que se vayan a jubilar en los próximos años.

Son una serie de medidas iguales a las que se han tomado actualmente, pero que deben de ir de la mano de una explicación y reconocimiento de un sistema de pensiones con quiebras parciales hasta la estabilidad definitiva.

Mecanismo de Revalorización Progresiva

Debe desaparecer desde el principio la revalorización desde el ipc. No obstante, es una posibilidad crear un índice que tenga en cuenta con ponderaciones:

·        IPC.

·        Crecimiento económico.

·        Índice de sostenibilidad que tenga en cuenta evolución de los recursos del sistema, déficits de contribución, relaciones cotizantes-pensionistas, etc. En muchos casos y ahora con valor negativo incluso.

Para evitar que las pensiones más bajas sufran un impacto desproporcionado, se puede establecer un umbral mínimo de revalorización (por ejemplo, el IPC) para pensiones inferiores a un cierto límite (por ejemplo, 80%-90% del SMI), asegurando que los pensionistas con pensiones más bajas no vean reducciones significativas en su poder adquisitivo.

 

Transparencia y educación financiera

En todo este proceso es ineludible decir la verdad y ser transparentes en el corto plazo y realizar un trabajo educativo recurrente y continuo desde las edades más jóvenes para que el futuro de sus pensiones sea una responsabilidad más propia que dependiente.

En el sistema de cuentas nocionales los trabajadores deben tener acceso a sus cuentas personales en tiempo real, donde puedan consultar la evolución de sus cotizaciones, el tipo de interés nocional aplicable y el saldo acumulado en su cuenta. Esto no solo aumenta la confianza en el sistema, sino que también incentiva la responsabilidad individual, ya que los ciudadanos estarán al tanto del impacto de sus aportes en su pensión futura.

Se incluirán informes periódicos, detallados y accesibles sobre las pensiones individuales y las expectativas reales de demografía, crecimiento económico y productividad. Y ser enviados de manera anual.

Todo esto de la mano de un reforzado pilar complementario de capitalización incentivado en la parte individual y cuasi-obligatorio en el caso de la empresarial. Con acuerdos entre gobierno, empresas y sindicatos.

Con contribuciones de empleado y empleador, en sistemas de capitalización, individualizados y traspasables, gestionados por empresas privadas y gestoras con topes de comisiones y distintas opciones de inversión en función del perfil de la persona.

 

 

 Medidas adicionales

 

Deberían también completarse con reformas sobre pensiones de viudedad, pensiones no contributivas, subsidios a desempleados mayores de 52 años,

              

La reforma del sistema de pensiones en España es inaplazable. Sin medidas estructurales, el déficit y la presión fiscal seguirán aumentando, comprometiendo la estabilidad económica del país. La transición hacia un modelo con cuentas nocionales y pilares complementarios, como en Suecia o Países Bajos, permitiría garantizar la equidad intergeneracional y la viabilidad del sistema a largo plazo.

No quiero dejar de resaltar que la sostenibilidad del sistema de pensiones no depende únicamente de su reforma interna, sino que debe ser abordada de manera integral. La mejora de la productividad y los salarios a través de reformas estructurales en el mercado de trabajo, el sistema educativo, especialmente el universitario, para el crecimiento de las PyMEs, y otros ámbitos clave es esencial para crear un entorno económico más robusto y dinámico.

El coste de la inacción superará con creces el de una reforma ordenada y progresiva. Es fundamental alcanzar un acuerdo entre los principales agentes sociales, basado en criterios técnicos y sostenibles, alejados de decisiones coyunturales de corto plazo.

Fuente: Jon González, La promesa generacional.